【格兰投研】2026-9-2 10:02:14
早评
昨晚外围比较差，核心还是中东冲突升级带动油价大涨。WTI重新站上90美元，布油接近95美元。市场现在担心的不是单纯地缘冲突，而是油价持续高位会把通胀重新推上去，导致美联储、欧洲央行这些都更难放松，甚至加息预期继续升温。所以昨晚美股、黄金、半导体都在跌，今天A股开盘情绪大概率也会受影响。
A股昨天其实没那么差。双创周一下午抢得太猛，昨天主要是把一部分短线涨幅吐回来。成交额缩到2.05万亿，说明市场现在还是缺增量资金。沪指在3990附近反复磨，金融科技不发力，光靠银行、周期这些很难直接突破，所以指数层面还是震荡思路。
科技这里我反而觉得不用太悲观。大光、半导体设备、国产算力最近都在调整，但产业逻辑没有明显坏掉。三星还在锁长期存储产能，HBM仍然紧张，电子布继续涨价，半导体设备资本开支预期也在上修。现在科技压制主要来自两点，一个是前期涨多了，另一个是海外利率上行。我更关注有没有资金承接，而不是一看到跌就觉得趋势结束。
短线最强的还是资源和涨价方向。农业有厄尔尼诺预期，煤炭焦炭继续提价，化工这边染料、电子布、MEG等也都有涨价催化。焦炭第四轮提涨100到110元/吨，龙盛部分产品也开始提价。农业现在情绪已经比较热了，追高性价比一般；
另外9月科技催化其实很多。豆包手机准备上市，腾讯WorkBuddy今天开生态发布会，后面还有光博会、算力大会、华为全联接大会、云栖大会。所以我觉得9月科技不会没行情，只是现在节奏比较乱，更多是轮动，不太适合追涨。
今天主要看科技低开以后有没有资金接，还有券商能不能动起来。科技和金融只要有一个回流，指数问题就不大；如果两个都不动，那大概率还是这些题材自己热闹，指数继续磨。
【格兰投研】：收盘有效跌破3930就减仓
【格兰投研】：今天立讯能红不容易
【格兰投研】：银行在出货
【格兰投研】：低开了有人捞
【格兰投研】2026-9-2 10:02:20
思源走的比金盘好 还是因为跌的多
格兰投研2026/9/2 10:06:39
整体不用太担心哈科技抄底的资金还挺多
【格兰助理】2026-9-2 10:25:47
#学习资料##卖方观点，仅供参考#【东吴电子陈海进】HBM系列研究4：DRAM与HBM涨幅差异，HBM涨价修复趋势可见性高
HBM量价齐升逻辑中，价格端是最具弹性的变量
AI算力需求持续扩容叠加传统DRAM对HBM产能的侵蚀，供需长期偏紧，带来坚实的涨价基本面。随着预期传统DRAM价格涨幅收敛，HBM涨价弹性凸显。
从“大宗商品定价”走向“定制芯片定价”
过往HBM全系遵循JEDEC统一行业标准、按大宗商品定价；HBM4E之后朝定制化趋势确定，大幅提升HBM附加值，同时强化客户粘性，未来HBM价格中枢有望系统性上移。
相关公司：
原厂：长鑫科技
设备：精智达、北方华创、中微公司、华海清科、芯源微、骄成超声、赛腾股份等
封测：盛合晶微、长电科技、通富微电、深科技等
材料：联瑞新材、雅克科技、华海诚科等
风险提示：行业竞争加剧、宏观经济波动导致需求不及预期
【格兰助理】2026-9-2 10:48:54
#学习资料##卖方观点，仅供参考#【东吴电新】工控电网26H1财报总结：工控高景气持续，电力设备稳健增长
#电力设备&工控板块26Q2收入保持增长、利润端有所分化。电力设备/工控板块26Q2收入同比+14%/+18%，归母净利润同比-5%/持平，毛利率同比-0.5/+0.5pct，环比-0.3/+0.7pct；归母净利率同比-1.4/-1.4pct，环比-0.5/+1.2pct，电力设备板块盈利同环比回落，工控板块盈利能力环比修复；26Q2末合同负债较同期+13%/-1%，存货较同期+12%/+25%；板块整体经营活动现金流显著改善。
#工控26H1持续高景气、龙头汇川工控收入高增、二线分化。1）26H1营收稳增，Q2提速、利润持平。26H1工控板块营收650亿元，同环比+7%/+2%，归母46亿元，同环比-10%/+16%，26Q2收入366亿元，同环比+18%/+29%；归母28.0亿元，同环比持平/+52%。2）上游大宗&电子料涨价挤压盈利空间。26Q2毛利率26.5%，同环比+0.5/+0.7pct；归母净利率为7.7%，同环比-1.4/+1.2pct。3）26Q2板块经营性现金流净流入27亿元，同环比-51%/+628%，大幅改善。
#高压/特高压板块收入高增盈利略承压、低压电器板块收入利润同步提升、配电板块收入利润双双下滑、智能用电板块收入利润显著回落。1）26Q2国内电力设备板块营收同比+12%，归母同比-4%。其中，高压/特高压营收同比+17%，归母同比-5%；国内配电营收同比-18%，归母同比-76%；低压电器营收同比+10%，归母同比+24%；智能用电营收同比-25%，归母同比-20%。2）26Q2国内电力设备板块毛利率同比-1pct；归母净利率同比-1pct。3）经营性现金流大幅改善，存货&合同负债保持良好增长。
#出海设备板块收入高增、AIDC板块收入利润同步走高。1）出海板块26Q2营收同比+18%；归母同比-27%；26Q2毛利率同比基本持平，归母净利率同环比-4/-2pct，费用端扰动带动净利率同比走弱；存货、合同负债持续抬升，海外待交付订单储备充裕。2）AIDC板块26Q2营收同比+12%；归母同比+32%；26Q2毛利率同环比+4pct/+1pct，归母净利率同环比+1pct/-1pct，净利率环比小幅下滑主要受汇兑减值等因素影响；存货维持高位、合同负债保持同比增长，经营性现金流环比显著修复。
#投资建议：AIDC推荐四方股份、阳光电源、金盘科技、麦格米特、良信股份、中恒电气、科士达、盛弘股份。电力设备出海推荐：思源电气、金盘科技、神马电力、白云电器、海兴电力。人形机器人推荐三花智控、科达利、浙江荣泰、斯菱智驱、北特科技、震裕科技、儒竞科技。工控推荐：汇川技术、雷赛智能、信捷电气、伟创电气。国内电网推荐：平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞，长高电气。
#风险提示：宏观经济下行等。
【格兰助理】2026-9-2 11:00:08
#学习资料##卖方观点，仅供参考#浙商机械邱世梁|王华君【具身智能】欧洲首座具身智能工厂投产，人形机器人产业与资本共振，持续推荐！
一、产业
#欧洲首座人形机器人工厂启动量产。今年2月，塞尔维亚宣布将与智元、敏实集团合作建设欧洲首个人形机器人大规模生产基地。8月29日，该项目首座工厂在沙巴茨启动量产。工厂一期投资2000万欧元，#全面达产后年产值有望超1亿欧元。
2026年沙巴茨工厂预计交付500台人形机器人，首批产品将率先应用于2027年贝尔格莱德专业类世博会相关服务场景，#未来人形机器人年产能有望达5000台。
项目后续将建设机器人产业园（总投资2亿欧元），全面建成后，#人形机器人和机器狗的年产能有望达2万台。
#特斯拉弗里蒙特工厂开建Optimus生产线。7月23日，特斯拉26Q2财报电话会上称，弗里蒙特工厂正在安装用于Optimus的第一代生产线，预计26年晚些时候投产。
二、资本
#宇树8月19日登陆科创板。截至8月12日，公司2026年人形机器人累计生产下线数量约12500台。
#智元启动赴港上市。公司26H1人形机器人出货量8400个全球第一，占全球出货量的44%。
#云深处IPO状态变为已问询。8月7日，公司披露首轮审核问询函回复。此前公司IPO于5月18日获得受理，并于5月27日进入问询阶段。
国际巨头特斯拉产线建设加速推进，国内巨头上市、大单频现，人形机器人产业化进展加速。
【具身智能】重视：
1、确定性强的零部件供应商：恒立液压、三花智控、拓普集团、浙江荣泰、汇川技术、双环传动、绿的谐波、五洲新春、金沃股份、奥比中光、中大力德、雷迪克等
2、整机及应用场景：杭叉集团、中力股份、杰克科技、咸亨国际、杭州柯林、新时达、横河精密、中坚科技、优必选、安徽合力等
3、新技术或低估值转型标的：涛涛车业、上海沿浦、华翔股份、峰岹科技、安培龙、柯力传感、汉威科技、福莱新材、日盈电子等
风险提示：AI发展不及预期等
【格兰助理】2026-9-2 11:25:40
#学习资料##卖方观点，仅供参考#【申万房地产】现房销售制度点评：现房制度下行业格局重构，“地价降+房价稳”周期来临（袁豪、曹曼、陈鹏、顾铮）
1.#政策关切切换。B端（开工/拿地/投资）累计降50%-80%、对经济拉动弱化；C端二手房房价、居民资产负债表成核心锚，防烂尾、稳财富效应优先。
2.#风险可控非2021重演。剩余玩家以国央企为主，资金紧但可股东剥离（参照中交、南国），无大规模违约潮。
3.#供给缩量+20个月缓冲。预售款占资金来源约50%，回款后移致可动用资金坍缩，拿地开工续降（2021来拿地-77%/开工-78%）；20城取证未售去化约23个月（有效缓冲
【格兰投研】：抱歉今天上午有点小忙了解一下要不要降仓 国家队有没有在卖
【格兰投研】：结论是不用 3930会护
【格兰投研】：所以暂时不用太恐慌哈
【格兰投研】：结论是暂时不用
【格兰投研】：农业如我昨天所说被量化拍了
【格兰投研】：所有的判断都要建立在有效信息之上，不是说自卑不自卑，我得为同学们的账户去着想，不能盲目自信。
2026-09-02 12:02:16
登高望远（四期）:暂时不用恐慌，这么卑微，就不能大气一回
【格兰投研】：今天盘面最好的就是电源设备 思源金盘这种 其他的反正也稀里哗啦的。个股问题一点钟之后系统回一波。
五洋自控
公司控股子公司柯斯宇业务目前订单充足，公司已与国内云厂商开展合作，并通过行业内相关＃液冷企业批量供货。
【华源北交所赵昊团队】继续重视-稀缺系列公司之海能技术
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重视一：经营效率持续优化，瞄准欧美海外市场与战略新品研发。#重点投向：1）现有产品优化升级以适配海外市场（占全球科学仪器市场8成）需求；2）加速新品落地，如近红外光谱及下一代液相色谱系统，增量可期。 海外策略以新兴市场（东南亚、中东、俄）需求为先，欧美主推GC-IMS及高竞争力产品，增长潜力可期！基本盘产品国内TOP，具备在全球市场竞争的实力，#26年出海的速度可期待！
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重视二：自下而上有变化，从很难“敲门”到产品持续供货；GC-IMS引领系列增长，在国内科研端受益设备更新政策，在欧美能源领域（沼气发电硅氧烷检测）展现较大潜力，政策端有期待！液相色谱作为重中之重，全方位布局创新药、仿制药、中药及兽药，依托本土化服务与性价比优势加速进口替代进程，#并与西安交通大学共建的细胞膜色谱智能分析仪器研究院，凭借大分子蛋白分离能力，精准瞄准创新药市场、提升药物的筛选研发效率，一起推动原创性分析仪器从实验室迈向产业化！国内药厂一旦广泛认可国产液相色谱产品，后续的放量可期待！
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重视三：战略布局质谱仪黄金赛道，投资安益谱完善高端产品矩阵。公司25年11月11日签署协议，拟以现金2100万元（受让股权700万元+增资1400万元）投资安益谱，交易完成后预计持股3.85%。质谱仪器是科学仪器国产化的核心细分赛道，国内达百亿级空间；安益谱2021年成立，专注质谱仪研发生产，其单四极杆、三重四极杆气相/液相色谱-质谱联用仪等产品已切入#半导体在线检测、蛋白质组学、生物医药、环境监测等高增长领域。此次投资是公司切入质谱这一高端科学仪器市场的关键落子，不仅新增全新品类布局，#更有望与公司现有样品前处理、液相色谱等产品在半导体材料检测、药物研发、环境溯源等场景形成解决方案协同，GC-MS（液相色谱-质谱联用仪器，用于医疗临床等）协同空间可期！
风险提示：下游需求不及预期风险、竞争加剧风险、产品开发进度不及预期风险
[太阳]欢迎联系华源证券北交所研究赵昊团队，感恩您的支持[爱心]
【世运电路】底部反转！强call中：VPD埋嵌PCB具备重大预期差，卡位稀缺，内资唯一英伟达LPUVPD埋嵌认证供应商，已进入英伟达Rubin、特斯拉智驾两大核心供应链！
【国投证券计算机】奥比中光 | 高毛利产品收入占比提升，3D视觉产品进入放量周期
具身智能机器人领域已与蚂蚁灵波、自变量、北京天工、乐聚、智平方、星尘智能等多家具身智能机器人客户完成适配落地；3D视觉领域助力创想三维推出SermoonP1及Pika两款新品等。26H1公司视觉方案销售收入已达上年同期2倍以上；同时，得益于海外市场生态布局及客户深耕，公司直接境外收入同比增长接近翻倍，26H1境外销售收入4121万。
投资建议：公司作为全球领先的消费级 3D 视觉厂商，全栈布局卡位优势明显。我们认为，随着国内三维扫描、线下支付等场景的市占率提升，机器人新兴应用领域的打开，海外业务随着产业客户关系深化而不断拓展，公司业绩有望持续保持高增。
补发错了，忽略
【格兰投研】：走的都差不多 恺英网络财报好一点 没有本质区别 轮到游戏肯定得放量
现在市场重点就是搞没人搞过的板块。比如今天搞到军工了。
2026-09-02 13:05:45
修（五期生）:老师，游戏板块昨天讲的恺英网络和世纪华通，完美世界没说，是不看了吗
【格兰投研】：如果你没买过的话，问的是建仓，明确回答：
可以。
如果你已有仓位较重 只能正T处理，不要单票太多。
2026-09-02 13:13:00
蚊子（4期生）:老师，紫金下午可以建仓吗？
【格兰投研】：不算莫名其妙 跟着昨天晚上美股跌的
我关注的是gj d卖没卖 答案是这里没有卖。
2026-09-02 13:14:24
锦云:老师，上午跌的莫名其妙，老师搞明白了吗
【格兰投研】：专场课面向的是外部 书院日常指导是内部，更精细x以书院为准，专场课听的是思路，书院听的是操作。
3930减了3850接回，这不是钱？
2026-09-02 13:13:57
迈达斯之手（四期生）:昨天专场课说 3850 之前 跌下来核心仓可以补 今天为什么又说 3930 破了要减仓
【格兰投研】：我觉得这样妥一点，优先干寒武纪。
2026-09-02 13:16:43
布偶（四期）:老师请问您昨天的专场提到先进封装分歧大，通富涨过一轮了要减配合并，那甬矽电子是不是也要减配合并呢？
【格兰投研】：中芯国际涨不了太高，也跌不了太深，65-90这个大区间震荡，贴近下沿买，贴近上沿卖。
三位一体学的好小级别还可以更精细的操作。诀窍是跌的时候买，涨的时候买，钉牢小级别时空状态。
2026-09-02 13:16:30
dundun（四期生）:老师中芯国际用恐慌吗？
【格兰投研】：是的 还有一个最重要的原因就是大票里面寒武纪之前跌的最多，hbm缺货的问题也解决了，有一个估值修复的逻辑。
2026-09-02 13:19:42
闷声吃大肉（五期生）:老师海光现在是不是弱于寒武纪是因为15分钟55线的压制吗
【格兰投研】：三个匹配很重要，仓位管理更重要，任何一个票仓位重到让你睡觉有压力了，那说明仓位就没管理好
2026-09-02 13:20:14
陌陌 五期生:一定要匹配，我上午高位减仓茂莱，觉得轻松了很多
【格兰投研】：昨天课上讲了纯题
材哈 所以 你懂得
2026-09-02 13:22:30
岚博：老师农业还有希望吗
【格兰投研】：因为这是A股啊，这个不卷你就活不下去的地方。
别说a股了，整个中国不都是卷吗。咱们都是从小卷到大的。去澳洲做个水管工都能年入几十万，就是因为不卷。
2026-09-02 13:19:00
观象【5期生】:有一点搞不明白，既然都认为这里是底部了，为什么不能忽略外围，还要在这里反复折腾呢，为了洗走不坚定的筹码？另外感叹——底部是真磨人啊（如果这里是底的话）
【格兰投研】：我觉得你可以转头做阿里不香吗？
2026-09-02 13:23:21
要努力学好三位一体的芦哈哈四期生:老师真诚发问 没有双创权限 手里有通富微电的 需要换成半导体etf嘛
【格兰投研】：今年肯定会到，什么时候不好精确把握，毕竟gj d也要赚钱的，目标虽然在，路径是多变的。要跟上节奏。
2026-09-02 13:23:25
王王对（四期生）:老师，4400的希望在9月底是不是比较渺茫了
【格兰投研】：那你先补仓，然后合理管理好仓位，拉起来你就减。
最重要的是长个教训，以后不要上头追涨，戒掉这个毛病，别气馁哈，没事的。都得成长。
2026-09-02 13:23:16
dundun（四期生）:老师，茂莱逻辑有变化吗？追高买的，本该卖的时候我买的，亏的有点儿多
【格兰投研】：真的涨到4300-4400你看我还唱不唱多，有些事情你在书院多待几年就懂了，放平心态，慢慢来，把自己的心情和情绪都处理好，你会越来越棒的。
2026-09-02 13:26:38
巴韭特—五期:天天唱多，要不得的！自己把握好节奏，少赚就跑
【格兰投研】：那就找点别的做呗，加点紫金、思源电气也行啊
2026-09-02 13:26:52
要努力学好三位一体的芦哈哈四期生:老师我一直有阿里 仓位已经超了 呜呜呜 一直拿着了 还推荐加仓阿里嘛
【格兰投研】：黄金是我的研究生涯的起点，这个品种老师研究了十年以上了。
2026-09-02 13:28:10
庑殿乌鸦（五期生）:我大灵宝起来了，黄金这一块跟着老师的步调走，稳得一批
【格兰投研】：我觉得你可以先切思源金盘，再回去做都来得及。
2026-09-02 13:28:05
研究僧9528（四期生）:老大，禾望电气的催化还有没有啊
【格兰投研】：没有业绩，一个都没有。做做英维克还凑合，但对交易能力要求较高，自己看着办。
书院有不少年纪大或者比较忙的同学，经常手速慢，跟不上，所以比较短的板块我一般都略过。类似农业就不太适合书院。
2026-09-02 13:29:25
用户1788183643205:最近液冷比较强，这一块老师看好吗？
【格兰投研】：三季报很差的，做液冷还不如做炬光科技，反正都没业绩，还不如找个弹性大故事多的。
2026-09-02 13:33:45
孟德尔的豌豆-五期生:液冷这块英维克本来挺好的，就是一季报惨了点，半年报看二季度环比增长不少。所以我就进去了。毕竟液冷也是aidc建设的一环，功耗越高液冷要求越大
【格兰投研】：可以继续拿着 这票拿60分钟中轨做。
2026-09-02 13:36:56
房先生 五期生:同学们，松发股份还有吗
【格兰助理】2026-9-2 14:05:33
紫金和灵宝～
2026-09-02 13:46:10
用户1788173702054:老师您说的黄金指的是什么？买股票还是etf还是真的买伦敦金呀
【格兰投研】：最近策略会比较多有些票盘中拉起来就是交流的很好
【格兰投研】：芯原股份的图很标准没问题的
2026-09-0214:06:02
呆呆（四期生）：芯原真的红了哈哈
【格兰投研】2026-9-2 14:10:09
港股通手续费比较高所以做t要做大波段不是做那种分时小t
2026-09-0214:03:23
芥末丝James（四期生）:有谁算过港股通的手续费大概是多少？如按A股3个点T，港股通需要几个点？
格兰投研2026/9/2 14:16:35
现在缩量啊这种票怎么涨呢对不对
2026-09-0214:15:25
阿奇其（四期）:港股通中芯H为例，印花税过户费手续费一起30多，T，交易费用70左右
格兰投研2026/9/2 14:26:17
创业板跌破年线肯定不好啊三位一体在指数还是很有用的
2026-09-0214:23:51
丹赤升阳_五期:感觉大盘走得不理想
格兰投研2026/9/2 14:26:34
他是创业板权重哦创业板这样他不好很正常
2026-09-0214:24:24
成长_3期:老师，能不能讲下同花顺是怎么回事，怎么跌这么多？接下来怎么做
格兰投研2026/9/2 14:27:48
立讯是唯一靠谱的除了易中天之外的光模块公司
2026-09-0214:22:18
阿威（四期生）:请问老师，立讯的电话会是否算是出货谷歌的消息呢，还是后面还会有一个具体的消息，明确说立讯以成功小批量交付谷歌光模块？
【格兰投研】
适应市场不抱怨A股生态就是这样
2026-09-0214:22:14
红鬼（5期生）:我现在怀念量化了狗逼gjd这个t的操作真是能让人恶心吐
【格兰投研】2026-9-2 14:28:10
今天算租板块很强看看明天能不能再来一根
2026-09-0214:22:12
用户1788173070416:老师好！利通电子反弹减仓还是继续拿着
格兰投研2026/9/2 14:42:21
茂莱还好吧55线和233线之间盘整
2026-09-0214:38:39
Bobby五期生:老师，茂莱光学可以点评一下吗
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